12月1日牛在线，HashKey Holdings Limited（下称“HashKey”）通过港交所聆讯，保荐人包括摩根大通、国泰海通等。
作为一家综合性数字资产公司，HashKey主要是通过自建的持牌数字资产平台以提供交易促成、链上及资产管理服务。
交易促成是核心业务牛在线，这是因为交易量的提升是HashKey收入增长的基础。
经过认证的用户可以访问HashKey的交易所平台进行资产交易，此后HashKey根据交易量及所提供服务类型收取佣金费用，2022年至2024年佣金费率介于0.03%至0.29%。
随着香港地区和百慕大运营平台的开通牛在线，HashKey的交易量也在水涨船高。2024年促成的交易量已经达到6384亿港元，同比提升了超9成。
但受到数字资产表现低迷以及百慕大的法币出入金渠道受阻等因素的影响，2025年上半年HashKey的交易量仅为2140亿港元，同比减少了近4成。
目前HashKey主要将资源投向香港市场。
从客户类型来看，机构方是撑起交易量的主力。2025年上半年，机构客户的月交易量达到243.04亿港元，是同期零售客户的近5倍。
不过HashKey仍未实现盈利，2024年净亏损仍达到11.9亿元。
这一方面是因为收入规模整体相对有限，同期收入仅为7.21亿元；另一方面是目前HashKey主要将资金投向了基础硬件、平台的建设，2024年研发开支达到5.57亿元，占收入的比重达到77.2%。
此番IPO牛在线，HashKey计划将所募集的资金用于技术及基础设施迭代、产品创新等。
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